僅143892萬(wàn)元債券利息逼停“家居一哥” 建發(fā)入股并未扭轉(zhuǎn)紅星美凱龍頹勢(shì)
作者：小編 發(fā)布時(shí)間：2024-11-06 19:42:51 瀏覽：次
僅143892萬(wàn)元債券利息逼停“家居一哥” 建發(fā)入股并未扭轉(zhuǎn)紅星美凱龍頹勢(shì)1月21日，紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“紅星美凱龍”）發(fā)布公告稱，因重大事項(xiàng)存在不確定性，公司已申請(qǐng)“H17紅星2”、“H20紅星2”等6只公司債券自2024年1月22日起在上海證券交易所停牌。待有關(guān)事項(xiàng)確定后，將及時(shí)公告并申請(qǐng)公司債券復(fù)牌。
據(jù)財(cái)聯(lián)社了解，該重大事項(xiàng)為紅星美凱龍旗下的“H20紅星2”未能按約定在計(jì)息日支付利息。值得注意的是，本次未能支付的利息實(shí)為去年2023年1月21日的利息。按中山證券披露的臨時(shí)受托管理事務(wù)報(bào)告顯示，當(dāng)前“H20紅星2”余額3.997億元，票面利率7.2%，將于2024年1月21日以現(xiàn)金兌付該部分去年利息的50%。但截至昨日（1月21日），公司尚在籌措利息資金，并表示還需一定時(shí)間。
若按票面價(jià)值計(jì)算，50%的利息僅為1438.92萬(wàn)元，紅星美凱龍表示將在2個(gè)月寬限期內(nèi)努力籌資，并將旗下6只債券悉數(shù)停牌。
今年1月11日，紅星美凱龍披露公告稱，截至2023年12月31日，其新增到期未能償還的債務(wù)總金額為4.11億元，疊加此前披露的債務(wù)額度，當(dāng)前未償還債務(wù)規(guī)模已達(dá)20.73億元。
與此同時(shí)，紅星美凱龍面臨多只債券展期。據(jù)債券受托管理人中山證券有限責(zé)任公司公告顯示，首次展期時(shí)間為2022年11月7日，涉及紅星美凱龍旗下所有6只債券，其中展期利息支付方式由原先1年1付均改為分期支付，但每只債券計(jì)息方式有所不同。
值得注意的是，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，紅星美凱龍展期的票據(jù)中還存有一只可交換債“19紅01EB”。一般來(lái)說(shuō)，如果股價(jià)上行，上市公司股東通常不會(huì)讓可交換債違約，因?yàn)榇嬗泄蓹?quán)質(zhì)押擔(dān)保。若最終換股成功則可實(shí)現(xiàn)減持，若以到期贖回方式退出，則可實(shí)現(xiàn)融資，對(duì)發(fā)行人而言是比較靈活的金融工具。
國(guó)投固收首席分析師尹睿哲曾表示，可交換債的股債特性可參考利率條款設(shè)置中綜合利率，若偏低，可交換債特性偏股，股東減持意愿較大；若偏高，表明初始換股溢價(jià)率設(shè)置較高以減弱投資者換股的意愿，則股東融資傾向較高，可交換債特性偏債。
按“19紅01EB”的發(fā)行說(shuō)明來(lái)看，該票面利率僅為1%，或表明發(fā)行人發(fā)行該品種的意愿以減持為主。不過(guò)據(jù)此前公告顯示，紅星美凱龍及其一致行動(dòng)人車建興、陳淑紅、車建芳合計(jì)持有的10億余股已悉數(shù)凍結(jié)。目前紅星美凱龍“持續(xù)回落，截至1月22日收盤報(bào)價(jià)1.84港元，跌幅4.66%，創(chuàng)歷史新低，總市值僅80.13億港元。
從紅星美凱龍過(guò)往營(yíng)收情況可以看出博魚boyu體育，公司主要業(yè)務(wù)為商業(yè)地產(chǎn)住宅銷售和自營(yíng)家居商場(chǎng)兩個(gè)板塊，兩者合計(jì)營(yíng)收占比超6成，并以商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目貢獻(xiàn)度最高。
不過(guò)受宏觀環(huán)境影響，紅星美凱龍兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收自2022年便開(kāi)始下滑并逐步出現(xiàn)虧損。截至去年中期，其商業(yè)地產(chǎn)住宅銷售收入較上年同期減少33.45%，自營(yíng)家居商場(chǎng)收入較上年同期減少18.70%。合并報(bào)表的凈利潤(rùn)為-274.26億元，較上年同期大幅減少905.25%，與此同時(shí)，非經(jīng)常性損益總額也高達(dá)-244.41億元。
藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)曾報(bào)道稱，過(guò)去三年，家居行業(yè)流量入口從傳統(tǒng)家居賣場(chǎng)向家裝行業(yè)轉(zhuǎn)移，而紅星美凱龍雖然入局比較早，但是受多方因素影響，其在爭(zhēng)奪這一流量入口方面并未拔得頭籌。
藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，目前消費(fèi)者逐漸摒棄了過(guò)去在賣場(chǎng)中走馬觀花的探店，開(kāi)始習(xí)慣“一站式”全包，這導(dǎo)致家居行業(yè)的流量端口向上轉(zhuǎn)移，家裝公司、設(shè)計(jì)公司、全案設(shè)計(jì)師、整裝提供商分散傳統(tǒng)賣場(chǎng)原有的流量，而其戰(zhàn)略定位的偏差也導(dǎo)致與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)差距，影響了其盈利能力。
紅星美凱龍自救之路以2023年6月25日，實(shí)控人車建興讓出了實(shí)控權(quán)，廈門建發(fā)股份有限公司（600153.SH，簡(jiǎn)稱“建發(fā)股份”）入股重組董事會(huì)為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此次重組交易對(duì)價(jià)合計(jì)62.86億元，共計(jì)29.95%股份過(guò)戶至建發(fā)股份及名下聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司，紅星美凱龍實(shí)控人正式變更為廈門國(guó)資委。
不過(guò)在建發(fā)股份入主后，紅星美凱龍的財(cái)務(wù)狀況沒(méi)有明顯的改善。財(cái)報(bào)顯示，2023年第三季度，紅星美凱龍營(yíng)收30.15億元，同比下降14.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7.11億元。前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為27.68億元，同比下降30.37%。與此同時(shí)，公司有息負(fù)債約為275億，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為67.5億，貨幣現(xiàn)金僅有36.7億元。
在債務(wù)壓力下，紅星美凱龍一度加大了融資的力度，并以子公司新偉置業(yè)擬將所持物業(yè)上海全球家居1號(hào)店南館作為底層資產(chǎn)，向發(fā)行人發(fā)行商業(yè)抵押資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃(CMBS)，規(guī)模不超過(guò)人民幣40.01億元，期限不超過(guò)8年。其中建發(fā)股份以承擔(dān)差額支付義務(wù)進(jìn)行增信。
不過(guò)從昨日公告顯示，紅星美凱龍的資金困境仍在持續(xù)。財(cái)聯(lián)社按中山證券于2024年1月18日披露的臨時(shí)受托管理事務(wù)報(bào)告梳理后發(fā)現(xiàn)，若均按面值計(jì)算，除“H20紅星2”尚未支付1438.92萬(wàn)元以外，2024年紅星美凱龍還將支付3只債券利息，合計(jì)達(dá)21128.55萬(wàn)元。分別為3月10日支付“H21紅星1”50%利息10497.55萬(wàn)元、5月29日支付“H20紅星3”50%利息7133.1萬(wàn)元、6月23日及12月23日各支付“H20紅星7”50%利息1748.95萬(wàn)元。
